évaluation

Définitions :

Mesure de la valeur. Substances aux bases de calcul.
Action de porter un jugement sur la valeur ou le prix de quelque chose, par exemple les stocks et les valeurs mobilières de l'entreprise.

Notes :

Trois méthodes d'évaluation sont utilisées : - Le système de la valeur comptable ou du prix de revient (book value) : Le bien est évalué aux dépenses effectuées pour le produire ou l'acquérir. S'il s'agit d'un actif, c'est sa valeur comptable nette d'amortissement. - Le système du prix marchand (market value) : Le bien est évalué à sa valeur d'échange (prix du marché) courante. - Le système de la valeur « à la caisse », ou de liquidation : Le bien est évalué au prix qui serait obtenu à l'occasion d'une liquidation fictive. Appliquées à l'évaluation de l'entreprise, ces trois méthodes signifient : - Pour la valeur comptable, que les plus-values non réalisées et les réserves latentes ne sont pas prises en considération. On désigne parfois ce type d'évaluation par l'expression « valeur nette de l'entreprise ». Il s'agit en fait de la situation nette ou du montant des capitaux propres. - Pour la valeur « réelle » ou « rectifiée » du bilan, que l'actif du bilan est réévalué à partir d'éléments d'appréciation fort divers, propres à chaque type d'actif et donc peu homogènes par nature. La valeur intrinsèque (intrinsic value) de l'entreprise est la différence entre l'actif réel et les dettes envers les tiers. Pour la valeur de liquidation, qu'on se fonde sur une fiction (la liquidation de l'entreprise) généralement en contradiction avec la véritable fonction des actifs à évaluer, qui est de servir à la production. Ceci conduit par conséquent à une sous-estimation systématique de la valeur de l'entreprise. Les lacunes de ces trois méthodes conduisent à les compléter par d'autres, par exemple. - La valeur boursière ou de capitalisation boursière, c'est-à-dire le cours de l'action multiplié par le nombre d'actions émises, pour les sociétés cotées. Comparée au cash-flow, au bénéfice ou au chiffre d'affaires, elle permet aux analystes financiers de mesurer la décote ou la surcote des titres. - La valeur de rendement ou de rentabilité, qui équivaut à la somme actualisée des résultats attendus. Elle se calcule par exemple par différence entre la somme actuelle des cash-flow et des dépenses d'acquisition, et s'apparente aux méthodes de choix et d'investissements par l'actualisation. - La valeur de remplacement ou valeur neuve, qui est le coût de constitution, à partir de rien, d'une entreprise équivalente à celle qu'on évalue.

Il n'existe pas de méthode d'évaluation qui prime impérativement sur les autres. Chacune a ses mérites propres et répond à un souci d'information spécifique. La pratique incite d'ailleurs à en utiliser plusieurs concurremment, afin d'améliorer la qualité de l'analyse.

Le terme valorisation signifie donner ou ajouter de la valeur à quelque chose, mais il s'utilise en comptabilité pour signifier le fait d'attacher une valeur à des quantités connues en leur appliquant un prix unitaire.